王文圣走回白板，写下第二行字：“第二块——私募集合信托。”
“成立恒昌证券旗下的信托投资有限公司，作为管理人。”
“发行封闭式私募产品——阳光一号。”
章建立翻开手里的文件，语气认真起来，身子坐直：“这一块，比私人专户复杂得多。”
“需要成立单独的有限公司做管理人，不能直接用合伙经纪行。”
“原因很简单——合伙制是无限连带责任。”
他盯着陈启发：“一旦出现资金纠纷，投资人可以追索所有合伙人的私人房产和存款。”
陈启发脸色一白，手一抖：“这么严重？”
“对。”章建立点头，毫不退让，“所以行业老手都会单独设立有限公司做管理人。”
“合伙经纪行只做分销和交易通道。”
他翻开契约草案，指着条款：“信托契约是核心法律文件，必须由律师草拟。”
“投资范围包括：港股、美股、外汇、伦敦金、商品期货。”
“如果大量做商品期货，还需要额外向商品监理部门注册商品交易商。”
王文圣问，目光落在文件上：“信托的架构怎么设？”
章建立指着结构图，指尖点过去：“管理人——恒昌信托投资有限公司，负责投资决策。”
“下单交易由恒昌证券自己的经纪通道执行，收取内部经纪佣金。”
他顿了顿，加重语气：“佣金费率必须在契约里写明，防范利益冲突指控。”
“受托人——建议找银行信托部担任。”
“比如汇丰信托、渣打信托，或者恒生银行的信托部门。”
“资产所有权归信托，客户资金和证券由受托人保管。”
“管理人只有投资操作指令权，不能直接挪用资金。”
陈启发追问，眉头紧锁：“如果不安排独立受托人呢？”
“监管风险会明显上升。”章建立语气严肃，毫不委婉，“一旦出现资金纠纷，所有合伙人要承担无限连带责任。”
“而且，证监处也会认定管理人不合规，可能会吊销牌照。”
他一字一顿：“所以，独立受托人是必须的。”
王文圣点头，手指在桌上一按：“受托人我来谈。我准备找恒生银行。”
他看向章建立：“募资方式和门槛呢？”
章建立翻到契约的募资条款页，念得清晰：“第一，不能登广告、不能公开推介。”
“只能靠合伙人私人人脉、私下饭局、办公室面谈。”
“渠道来源：经纪行现有大客户、富豪家族、海外华人资本、海外机构投资人。”
他顿了顿，抬眼加重语气：“第二，签署信托契约和认购协议。”
“投资者认购信托单位，资金直接汇入独立的信托托管账户。”
“资金不能进入恒昌证券本身的账户，也不能进入管理人的账户。”
“第三，人数限制——一般控制在十五人以内。”
“全部是大额出资大户。”
章建立摇头：“人数太多，容易被证监处认定为变相公募，触发监管核查。”
陈启发问：“起投金额多少？”
“单户最低十万港币起步。”章建立说，“常见的是五十万、一百万港币级别。”
他解释：“门槛越高，越能过滤普通投资者。监管越宽松。”
王文圣点头，斩钉截铁：“阳光一号的起投门槛，定在五百万港币。”
“上限十五个人。”
陈启发倒吸一口凉气，眼睛瞪大：“五百万？有人买吗？”
“有。”王文圣语气笃定，没有半点犹豫，“第一期，这个我来负责找客户。”
“再加上恒昌现有的几个大客户，凑15人不是问题。”
他顿了顿，声音沉下来：“关键是——产品结构要设计好，让人放心。”